“No es normal y no es lógico que las TIRes estén cayendo. Algo no cuadra y una de esas tres cosas tiene que dejar de pasar”, explica Arroyo. Porque no se esperan cambios en las políticas de los bancos centrales, que han adoptado de manera generalizada un discurso más defensivo.
“El mercado de renta variable que más nos gusta sigue siendo el americano”, recomienda el experto. Tras las caídas de diciembre, considera que ahora es “atractivo en términos de valoración”, por lo que el punto de entrada es “razonable”.
Desde el punto de vista del crecimiento, “el mercado descuenta que EEUU va a seguir liderando el crecimiento en las economías desarrolladas” y la gran duda es si China conseguirá frenar sus malos datos de los últimos meses. Europa es otra incógnita, donde todas las economías están rebajando expectativas de crecimiento.