En un entorno financiero cambiante, caracterizado por la volatilidad en los tipos de interés y las tensiones geopolíticas, las estrategias de inversión flexibles ganan relevancia. Elena Guanter, directora general de Candriam para Iberia y Latinoamérica, ha explicado en detalle dos fondos que considera especialmente adecuados para el contexto actual: Candriam Bonds Credit Alpha en renta fija y el fondo temático de oncología en renta variable.
Elena Guanter, directora general para Iberia y Latinoamérica, explica las claves de un fondo de renta fija flexible y otro centrado en oncología.
Un fondo de renta fija con flexibilidad como ventaja competitiva
El Candriam Bonds Credit Alpha destaca por su enfoque flexible y gestión activa, con un objetivo de superar la tasa del monetario entre 200 y 300 puntos básicos. "Es un fondo muy flexible de gestión muy activa. Su motor de rentabilidad es el crédito, es en qué emisores estamos invirtiendo", explica Guanter.
A diferencia de otros fondos, éste no se centra en la curva de tipos sino en el análisis de emisores corporativos, principalmente de Estados Unidos y Europa. El fondo evita deuda financiera y emergente, concentrándose en emisores líquidos tanto de grado de inversión como de high yield.
Una característica diferencial es su capacidad para posicionarse en corto cuando las condiciones lo exigen. "En 2022 estuvo corto tanto de crédito como de duración. Tiene esa flexibilidad para poder adaptarse en un entorno en el que están subiendo tipos y encima se están ampliando los spreads", señala Guanter.
Esta agilidad le ha permitido navegar con éxito distintos ciclos, logrando un rendimiento positivo superior al 4% en 2022 y por encima del 5% en 2023, manteniendo siempre una volatilidad controlada.
¿Por qué deuda corporativa en lugar de financiera?
La exclusión de deuda financiera responde a una decisión estratégica. "Históricamente en Candriam nos gusta el crédito corporativo porque creemos que es mucho más predecible", explica Guanter, quien añade: "Si vamos a casos recientes como Credit Suisse con los AT1s... nos encontramos con nombres de deuda financiera que muchas veces se ha movido por decisiones políticas o regulatorias y no tanto por cómo está el balance de la compañía".
Oncología: una apuesta defensiva con valoraciones atractivas
El segundo fondo destacado es el centrado en oncología, uno de los buques insignia de Candriam con un histórico de siete años. Este fondo invierte en empresas relacionadas con la lucha contra el cáncer, abarcando tres grandes áreas: farmacéuticas enfocadas en oncología, biotecnológicas desarrollando medicamentos prometedores, y tecnología médica tanto para diagnóstico como para tratamiento.
Guanter destaca el atractivo actual del sector salud: "Estamos viendo descuentos del 20% frente a la renta variable global. El sector farmacéutico se explica porque la tecnología pesa mucho en los índices y ha sido realmente el motor de rentabilidad de los dos-tres últimos años, y el sector salud se ha dejado un poco de lado".
La directiva enfatiza que el sector salud está menos expuesto a las tensiones arancelarias y geopolíticas actuales: "El sector salud siempre se ha considerado un sector defensivo menos ligado al ciclo económico. Es verdad que los movimientos que estamos viendo de mercado están afectando a todos los sectores, algo menos al sector salud que al sector tecnológico o industrial".
Tras un periodo en que el foco inversor ha estado en tecnología, Candriam considera que estamos ante un punto de inflexión para el sector salud. "Por la situación de desregularización, más fusiones y adquisiciones, innovación médica y valoraciones, creemos que estamos viendo ya ese punto de inflexión hacia un nuevo ciclo positivo para el sector salud", concluye Guanter.