Tras la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de mantener los tipos de interés sin cambios, el fundador y CEO de Welcome AM, Javier Alonso, ofrece su análisis sobre el panorama económico, por qué Estados Unidos debe subir impuestos y las perspectivas de inversión de la gestora en esta entrevista con Luis Vicente Muñoz.
Su CEO, Javier Alonso, analiza la política monetaria de la Fed, los riesgos inflacionarios y las oportunidades de inversión tras la decisión de Powell.
El dilema fiscal de Estados Unidos y el riesgo de recesión, consecuencias calculadas
Alonso plantea un escenario económico complejo para EEUU, donde contrariamente a las promesas de Trump, considera necesaria una subida de impuestos: "Estados Unidos debe subir impuestos. Nosotros somos totalmente contrarios a la subida de impuestos en cualquier escenario, pero este es el único en donde creemos que es lo que tiene que hacer Estados Unidos".
El experto establece un paralelismo con lo ocurrido en Reino Unido: "Se acuerdan cuando la primera ministra británica perdió el puesto en 20 días porque dijo que iba a bajar impuestos cuando ya habían pasado el umbral del dolor? Pues Estados Unidos ha pasado el umbral del dolor".
Aunque Jerome Powell, presidente de la Fed, mencionó que el riesgo de recesión es remoto, Alonso considera que podría ser incluso "buscada". Según explica: "La reducción de gastos, si no se hace muy paulatina, es muy dañina para la economía. Si despides a un funcionario, pierdes su renta en el PIB y a la vez pierdes el consumo que pesa muchísimo en la economía americana".
Además, identifica factores adicionales que complican la situación: "Los aranceles pueden ser inflacionistas y ahora si se deprecia mucho el dólar, van a importar inflación. Entonces tienes aranceles e importar inflación, y Powell le da miedo esto".
Un elemento crucial que destaca Alonso es el vencimiento del 25% de la deuda americana este año: "Si los chinos están vendiendo, si Japón está vendiendo, ¿quién va a comprar esa deuda?". Esta situación está generando efectos en cascada en los mercados.
El especialista analiza la decisión de Powell de mantener la compra de bonos: "Si un banco comercial te compra deuda por encima de lo que venía hasta ahora, hace mucho beneficio, pero dejas de prestar. Entonces al dejar de prestar hay contracción crediticia. Y eso también te lleva a la recesión".
Europa, una sorprendente fortaleza
A diferencia de lo que ocurre con EEUU, las revisiones económicas para Europa son al alza: "Las revisiones en general de la OCDE todas son a la baja, pero la que menos se revisa a la baja es la europea, que se revisa ligeramente al alza".
"Europa no es solo el Estado del bienestar, es que los servicios públicos funcionan. Tenemos empresas extraordinarias en cíclicas industriales, papeleras, cementeras, compañías de gas"
Respecto a las tensiones comerciales, Alonso considera que "el gran problema lo tienen en Estados Unidos, no en Europa", señalando que la economía europea exporta menos a EEUU que a otros mercados. Además, identifica dos efectos de los aranceles: "el efecto sustitución" y "la búsqueda de nuevos mercados".
