Gamesa ya tiene oferta sobre la mesa. Siemens Energy ofrece 18,05€/acción y, dicen, es su oferta más atractiva aunque esté lejos de los máximos sobre los 30€/título de la española hace meses. No hay alternativas y las dudas crecen en torno a si desde Berlín incrementarán lo ofrecido, si dejarán la sede en España o si habrá despidos.
De momento, lo único que está claro es que la exclusión de bolsa es innegociable mientras los responsables de la operación hablan con los medios. ¿Qué se está diciendo? ¿Por qué llega ahora esta oferta?
Escucha la historia completa en este podcast de Mercado Abierto:
La matriz alemana ofrece 18,05€/acción por la filial eólica española que ahora podría acabar fuera de España y con una "reestructuración" eufemística de la futura no cotizada
Siemens Gamesa cambia de rumbo lo hace con el objetivo de estabilizar una firma ‘desvocada’ en el mercado que, en cinco años, ha pasado de ser la promesa del mercado a abandonarlo porque nadie quiere quedarse con la ‘niña fea’ que, a pesar de todo es todo un ‘caramelo’ en el sector eólico onshore.
Líder en el mercado de las renovables que crecerá en las próximas décadas al albur de una guerra como la de Ucrania que no tiene vistas a que vaya a relajarse con el tiempo, tal y como asegura en Bloomberg, Christian Bruch, consejero delegado de Siemens Energy quien, por cierto, dice que la unión de Siemens Energy y Siemens Gamesa será “líder del mercado” lo que considera Bruch “absolutamente necesario” para poder acelerar la transición verde en cuanto a energía se refiere.
Más allá de estabilizar a la empresa, se quiere estabilizar la cadena de suministro, uno de los grandes quebraderos de cabeza de las empresas desde que estallara hace ya más de dos años la pandemia de la COVID-19.
Controlar Gamesa pasa por romper con la relación de dependencia de una de otra y más allá de elevar el control de la alemana sobre la española (que prácticamente maneja a su antojo ya que ostenta el 67% del capital) lo que se busca es una simple exclusión de bolsa, dejar de depender del mercado y no estar atentos a si hay un sobrecalentamento del mercado tal y como asegura que existe Alberto Roldán, director de análisis de Metagestión.
¿Despidos y abandonos?
Ahora lo que queda en tierra son miedos. Siemens Energy no dice nada de dónde quedará la sede social de la firma. Dice que no quieren irse de Zamudio, en Bizkaia aunque puede que para Gamesa quede todo diluido ya que la las órdenes llegarán desde la central de Múnich.
Este lunes, en Radio Euskadi, la consejera de Desarrollo Económico, Arantxa Tapia decía que, de momento, poco se sabe y que ese es uno de sus grandes miedos. Reubicar la sede no está sobre la mesa. Ahora bien, crear una estructura “efectiva” de negocio sí. ¿Y esto qué significa? Poco nos aclaran desde la firma y eso que los hemos preguntado.
Los trabajadores sí que se pronuncian y dicen que hablar de “reestructuración efectiva” es un eufemismo más que claro de despidos.
Y apretar el cinturón son despidos. Aunque todo, en este ámbito, de momento son preguntas.
Así funciona la OPA
El capital de Siemens Gamesa está repartido. Un 33% que, al cambio, sobre más de 681.000 acciones estaría sobre los 4.300 millones de euros, según ha valorado Siemens Energy. El grupo, de esta manera, valdría unos 12.300 millones.
Siendo así las cosas, a todo esto habría que sumar el 0,05% de autocartera que dejaría una oferta dirigida a algo más de 223 millones de acciones, es decir, el 32,7% del capital. De ser aceptada por todos los inversores, la opa supondría un desembolso en efectivo de casi 4.040 millones para Siemens Energy.
El precio representa una prima del 27,7% respecto a cierre del pasado 17 de mayo cuando los títulos firmaban sobre los 14,13€/acción. 18,05€/acción esta es la mejor oferta que podrían tener los accionistas basada en la media de cotización de los últimos seis meses de Gamesa en el IBEX 35. Una oferta que, insiste Bruch, es la mejor opción para los inversores de uno y otro lado de los Pirineos.
¿Acudir?
Así también lo creen la mayoría de los analistas. En Mercado Abierto le hemos preguntado a Álvaro Blasco, socio-director de ATL Capital y nos decía que, a pesar de perder dinero, hay que acudir a la OPA.
Y es que con los 18,05€/acción unos pierden más que otros depende de cuando entraran. Para quienes lo hicieran en máximos, sobre los 30€, el recorte sobre el patrimonio sería de casi el 50%. Sobre esta idea firmaba para Capital, La Bolsa y La Vida, Nicolás Fernández, director de análisis de Banco Sabadell.
Nos hablaba Fernández de “sinergias”. Con la operación, calcula Siemens que podrían estar en los 300 millones de euros de aquí a tres años con la vista a ahorrar, de aquí a 2030, “centenares de millones”.
Suponiendo que la oferta sea aceptada en su totalidad, Siemens Energy tiene la intención de financiar hasta 2.500 millones de euros del valor de la transacción con capital o instrumentos similares.
El importe restante de la operación se financiaría con deuda y con la caja disponible. Como primer paso, se podrán emitir acciones sin derecho de suscripción, en función de las condiciones del mercado.
De no ser así, de encontrarnos en una situación en la que la OPA no sea aceptada por los minoritarios, Siemens podría estar dispuesta, aunque no lo dicen a las claras, a mejorar su oferta hasta cerca de los 20€/acción.
Pero Bruch insiste comprar ahora, acudir a la OPA, es una oportunidad. Gamesa ya no vale lo que valía y los minoristas tienen que asumirlo. Ahora bien, ellos [Siemens Energy] habla de una empresa con futuro y proyección en un mercado en auge aunque parece que mejor bajo la tutela de Berlín que al albur del mercado en Madrid.
