Los mercados europeos muestran debilidad mientras los aranceles anunciados por Donald Trump generan preocupación. El director de Divacons AlphaValue, Pablo García, señala que Trump ha anunciado aranceles del 10% para China y del 25% para Canadá y México, lo que está afectando negativamente a Europa mientras beneficia a los mercados norteamericanos.
En cuanto a la renta variable estadounidense frente a la europea, el experto destaca que el mercado europeo está en mínimos de valoraciones relativas de 17 años respecto a Estados Unidos. "No vemos visibilidad en una Alemania que está prácticamente en recesión, ni vemos a Francia tirando del carro", explica el analista, quien se mantiene infraponderado en Europa mientras continúa confiando en las compañías de gran capitalización norteamericanas.
Respecto a Nvidia, García señala que, a pesar de unos resultados positivos, la compañía no superó las expectativas por más de mil millones de dólares. Considera que es momento de esperar antes de tomar nuevas posiciones, especialmente dado sus elevados ratios de valoración.
Sobre Alphabet, el experto mantiene una posición importante en cartera, a pesar de las posibles demandas por posición dominante del navegador Chrome. En cuanto a Safran, aunque mantiene una visión positiva del sector defensa, considera que la valoración actual limita su potencial, con una recomendación más neutral y un potencial de subida del 2%.
En el sector bancario europeo, el analista mantiene una visión positiva y destaca cuatro aspectos fundamentales para vigilar: márgenes de intermediación, rentabilidad sobre fondos propios (ROE), morosidad y solvencia. Señala que el deterioro en estos indicadores ha sido mínimo a pesar de los recortes de tipos. Destaca especialmente la alta rentabilidad por dividendo del sector, que en casos como Santander alcanza el 10% para 2025.
Es el mejor sector del año en Europa y tenemos un “sobreponderar” en él. Además, se están produciendo movimientos corporativos y no descarta que el banco ABN Amro pueda ser el próximo en desatar el interés de BNP o ING.
Además, ha analizado los títulos de Meliá, IHG, AENA o HelloFresh.
El Minuto de Oro
El analista mantiene su estrategia de estar muy posicionado en Estados Unidos, tecnología e India, mientras mantiene una posición corta en Europa. Sin embargo, señala oportunidades en cíclicos pesados debido a los estímulos fiscales y monetarios.
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