Javier Lendines, Director General de Mapfre AM; Joaquín García Huerga, Director de Estrategia Global en BBVA AM; y Ángel Martínez-Aldama, Presidente de Inverco, han sido los protagonistas en la "Gran Tertulia de la Economía" del XV Día de la Inversión de Capital Radio. Los tres han coincidido en que esperan que 2025 será un año favorable para los mercados pese a la incertidumbre global y los conflictos geopolíticos.
El presidente de Inverco destaca que el último informe de la OCDE pone de manifiesto la falta de inversión en España y la necesidad de desarrollar los planes de pensiones para potenciar el ahorro a largo plazo, una carencia de España que se nota en la deuda y "es dificil tener soberanía para nuestras inversiones". El ahorro necesita incentivos fiscales para que el ciudadano ahorre a largo plazo, debería ser casi obligatorio porque sino el incentivo a no ahorrar es superior a no hacerlo.
Por su parte el Director de Estrategia Global en BBVA AM señala que los mercados están teniendo un buen comportamiento, con la española mejor que otros mercados europeos y en ello es clave el papel de la renta fija, motor de rentabilidad de muchas carteras está teniendo un buen desempeño. Apunta que el contexto internacional es "incertidumbre" pero no quiere decir que las cosas vayan a ir mal sino que se abre un rango de posibilidades. Dependerá de qué hace la administración Trump en 2025. Desvela que trabajan con un crecimiento de EEUU del 2% pero con un riesgo al alza.
También el Director General de Mapfre AM ha coincidido con esas previsiones y destaca la potencia de la economía de EEUU con un mercado laboral sano y un incremento de la productividad. Incluso cree que el crecimiento pueda ser mayor al 2% por la fortaleza del consumo y la bajada de impuestos a las pymes que pueda establecer la administración de Donald Trump. Su escenario es positivo para la renta variable de aquel país. La duda es cómo puede afectar a Europa con las elecciones en Alemania y el gobierno que salga puede tomar medidas fiscales para incrementar el déficit e impulsar la economía.
Escucha aquí todo lo que han contado los expertos
Debatimos con Javier Lendines, Director General de Mapfre AM; Joaquín García Huerga, Director de Estrategia Global en BBVA AM; y Ángel Martínez - Aldama, Presidente de Inverco.
Crecimiento económico y política monetaria
Joaquín García-Huerga cree que Europa es la zona más abierta al comercio y parte del comportamiento futuro "va a venir de políticas internas aunque es importante el ciclo internacional fuerte para potenciar, por ejemplo, las exportaciones de Alemania. Y eso también va a venir de las medidas de estímulo que tome China". Si todo encaja Europa puede brillar, concluye el Director de Estrategia Global en BBVA AM
Ángel Martínez-Aldama cree que la Reserva Federal se ha quedado a mitad de camino, o se ha pasado de frenada: "la situación de Francia y Alemania van a marcar el paso del BCE, habrá que esperar a ver qué gobierno sale de las elecciones germanas y el nuevo ejecutivo de Francia para determinar el futuro de los tipos de interés en Europa".
Javier Lendines cree que habrá más bajadas de tipos por parte del BCE que en EEUU, hasta 5 o 6 veces, pero justificadas por la debilidad del crecimiento comunitario. Así que "la FED los bajará como mucho 2 o 3 veces". El Director General de Mapfre AM apuesta porque hay que ser flexibles a la hora de invertir pero mande un mensaje de preocupación. "El gran peligro está en la enorme dispersión", señala.
La importancia del ahorro y de la inversión
Ángel Martínez-Aldama, Presidente de Inverco, destaca la importancia del ahorro institucional: "Cualquier esfuerzo que hagamos como país para fomentar el ahorro financiero, especialmente para medio y largo plazo, son dividendos que la economía española va a tener en el futuro". Añade que "el ahorro genera recaudación fiscal y permite tener soberanía para poder decidir qué inversiones necesitamos en España".
A pesar del perfil conservador del inversor español, los expertos coincidieron en que existen oportunidades tanto en renta fija como en renta variable. "En los fondos monetarios, yo creo que van a continuar ofreciendo rentabilidad, rentabilidades positivas", indica Javier Lendines.
Joaquín García Huerga, por su parte, destacó el atractivo de la renta fija emergente y el crédito de alta calidad crediticia. "Dentro de renta fija también nos gusta el crédito, en este caso de alta calidad crediticia, el investment grade está mejor", afirma.