La irrupción de DeepSeek ha causado un terremoto en los mercados, especialmente en los índices ligados al sector de la tecnología. De hecho, este lunes Nvidia protagonizaba la mayor pérdida de valor de la historia en Bolsa. Este martes parece que la caída se detiene y el Nasdaq 100, índice sectorial, intenta remontar en los primeros compases de la sesión en Estados Unidos.
Alex Fusté, economista jefe y director de inversiones de Andbank, llama a la cautela: "Asumir como cierto que esta inteligencia artificial DeepSeek de China es superior a la tecnología occidental es mucho asumir". Para Fusté el bajo coste de entrenamiento de la IA de DeepSeek podría tener su explicación en que se basa en modelos preexistentes. "Si este es el caso, estoy convencido de que los desarrolladores de modelos preexistentes cobrarán su parte", apunta. En ese supuesto, agrega: "la ventaja competitiva puede ser efímera".
Escucha el análisis de Alex Fusté, economista jefe y director de inversiones de Andbank, sobre la caída de las tecnológicas y la irrupción de DeepSeek, en Mercado Abierto:
Alex Fusté, de Andbank, presenta las claves a tener en cuenta a la hora de analizar la caída de Nvidia y los riesgos que enfrenta.
Un modelo similar a Copilot
El primer supuesto en el que Fusté basa su argumentación es en la transferencia de costes. Cuestiona que la compañía china haya podido desarrollar desde cero un modelo de inteligencia artificial y considera "posible" que DeepSeek, al igual que Copilot (de Microsoft), "no sea un modelo autónomo completo".
Explica su argumentación: "Copilot tiene un coste reconocido de 10 millones de dólares, muy por debajo de los 100 millones o 150 millones que puedan costar los modelos genuinos de OpenAI. Y eso se debe a que Microsoft ha entrenado su modelo de inteligencia artificial con un modelo preexistente que se llamaba Codex, que era de OpenAI".
"Hay que preguntarse si ese entrenamiento de este nuevo modelo estaba basado en modelos de IA preexistentes. Porque si es así, como el caso de Copilot, hay una transferencia de costes", añade Fusté.
La financiación de DeepSeek
La segunda razón por la que la inteligencia artificial china se ha podido desarrollar con unos costes tan bajos, según Andbank, es que precisamente esos costes no hayan sido tales. Es decir, a través de subvenciones estatales.
"Cuando el gobierno de Pekín tiene un plan superior para determinados sectores, como por ejemplo las baterías, los coches eléctricos o los paneles solares, el plan superior es que China sea el primer productor del mundo. Para ello subvenciona, ordena a los bancos públicos que den crédito en condiciones ventajosas, ordena a los gobiernos locales, estatales, municipales a que cambien la regulación para facilitar vuestra producción allí donde haga falta. El resultado es centenares de productores, muchísima producción, líder mundial en producción, pero una producción tan vasta, tan grande que no se puede colocar a nivel doméstico".
Además, apunta a la presencia de un hedge fund como High-Flyer detrás de la empresa china. "Los hedge funds no se meten en proyectos científicos de lenta maduración porque exige un equipo de tecnólogos que no tienen". Por lo tanto: "Alguien podría pensar que está puesto ahí como canalizador de grandes subvenciones para DeepSeek".